央行数据显示，4月份，地方政府债券发行6728.5亿元，较3月份的8900.4亿元相比有所放缓。根据公开发债数据，今年前四个月，全国发行地方政府债券27825亿元，同比增长32%。
地方政府债券可分为一般债券和专项债券。其中，专项债券是地方政府为了建设某专项具体工程而发行的债券，是政府带动扩大有效投资，稳定宏观经济的重要手段。
新闻发布会上表示，今年积极的财政政策的“加力点”主要是三个：一是在财政支出强度上加力。在2022年全国一般公共预算支出26.06万亿元的基础上，今年将统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具，适度扩大财政支出规模。二是在专项债投资拉动上加力。合理安排地方政府专项债券规模，适当扩大投向领域和用作资本金范围，持续形成投资拉动力。三是在推动财力下沉上加力。
具体到4月份，新增专项债券发行额为2647.6亿元，同比增长155.07%，原因何在？
图片来源：广发固收研报
吴志武指出，如果今年上半年财政部没有特别要求加快地方债发行进度，那么未来两个月新增债券发行规模将不会超过提前批剩余限额。
兴证固收研报表示，政策指引下，5~6月新增专项债发行或将继续保持相对高位，但发行节奏可能放缓，同时再融资发行或将持续放量。
记者注意到，地方政府债券按用途分，可分为新增债券和再融资债券。新增债券是新发行的债券，资金主要用于基础设施等重大项目、民生项目等建设。而再融资债券则主要用于偿还到期债务本金。
今年前四个月，全国地方发行新增债券19520亿元，同比增长约15%。再融资债券8306亿元，同比增长99%。
“5~6月计划发行的再融资债规模合计高达6272亿元，再融资发行或将持续放量，关注后续新型再融资债重启的可能。”兴证固收研报指出，考虑到2023年地方债的到期规模进一步增加（3.65万亿元），以及或用于隐性债务化解的新型再融资债可能继续发行，2023年的再融资债或将创造新高。
据广发固收研报统计，截至5月25日，已有17个省市披露6月地方债发行计划，合计4971亿元。和剩余提前批额度相比，仅河北、黑龙江和江苏三个省份计划发行量超出剩余提前批额度，但超出规模较小。河北超出新增一般债额度100亿元，黑龙江超出新增一般债和新增专项债额度128亿元、126亿元，江苏省超出新增专项债额度27亿元，其他省市计划发行量均在剩余提前批额度内，表明6月新增地方债发行量可能并不会明显超出剩余提前批额度范围。
图片来源：兴证固收研报
值得注意的是，中小银行专项债占比8.8%，较2022年同期（1.4%）明显上升。“2023年支持中小银行专项债发行提速，4月发行明显放量，在加强金融监管和防范中小银行风险背景下，2023年支持中小银行专项债有望继续放量。”兴证固收研报指出。
民生银行研究院也在研报中提到，1~4月累计，新增专项债发行16216亿元，其中投向基建领域9801亿元，占比为60.5%，低于去年2.8个百分点，专项债资金对于基建的拉动作用有所减弱。不过，已公布发行明细的新增专项债中有1052亿元左右用作资本金，占同期新增专项债的7.8%左右，较2022年的6.6%小幅提升。
新增地方债限额分配体现正向激励原则
目前，我国地方政府的债务主要是分布不均匀。“一些地方债务风险较高，还本付息压力较大。我们已督促有关地方切实承担主体责任，抓实化解政府债务风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。”财政部部长刘昆曾在国新办新闻发布会上表示。
吴志武指出，债务风险较高，通过对高风险地区减少地方债务限额，抑制其举债规模，有利于降低其债务率，也有利于防范区域性风险及由此带来的系统性风险。同时，部分地方像广东、江苏、浙江等地因经济体量较大，财政实力较强，债务负担较轻，增加其政府债务限额，有利于促进当地经济发展，进而发挥稳增长的重要作用。
“我国地方政府债券实行限额管理，新增地方债限额的分配充分体现正向激励原则。财政实力强、举债空间大、债务风险低、债务管理绩效好的地区多安排，财政实力弱、举债空间小、债务风险高、债务管理绩效差的地区少安排或不安排。”吴志武表示。
吴志武介绍，新增限额分配选取影响政府债务规模的客观因素，根据各地区债务风险、财力状况等，并统筹考虑中央确定的重大项目支出、地方融资需求等情况，采用因素法测算。
“正因为如此，地方政府债券发行上各地会存在不均衡的问题，导致经济发达地区地方债发行规模较大，经济欠发达地区地方债发行规模较小，虽然这不可避免会拉大各地经济发展差距，但这有利于防范地方政府债券信用风险。”