目前，沪铝期货在20000元/吨附近徘徊。而10月18日沪铝期货创出24765元/吨的历史高价，随后便一路向下，短短一个月内就下跌了逾20%。面对铝价大幅波动，分析人士表示，由于价格传导至消费环节比较困难，终端生产企业承受了价格的大幅波动风险，未来在疫情、全球货币政策等因素影响下，铝价仍面临波动风险，相关企业应做好风险管控。 铝价大幅震荡 10月以来,铝价大幅波动，伦铝和沪铝期货价格在10月中旬分别创下逾13年新高和历史新高，随后大幅回落。 “前期铝价大幅上涨主要原因在于供应收紧，铝日均产量持续下滑,叠加全球能源价格上涨，电力成本飙升，以及全球通胀趋势明显，部分投资者做多‘通胀交易’”，东吴期货有色金属首席分析师张华伟告诉中国证券报记者。 电解铝属于高耗能企业，一吨铝需要耗电13500度电，折合动力煤5500大卡，一吨铝大概需要5.5吨煤。此前煤炭价格上涨大幅推升了电解铝价格。 “煤炭价格每涨100元/吨，电力成本会增加550元/吨，而动力煤秦皇岛5500大卡平仓价从9月初的1127.5元/吨开始大涨，国庆节后达到高潮，最高至2592元/吨，拥有自备电厂的电解铝企业用电成本大幅抬升超过8000元/吨。此外，使用网电的企业成本也大幅增长3000元-6000元/吨，其他成本氧化铝、预焙阳极等也受煤炭高价且短缺的影响价格大幅上涨。”银河期货有色研究员王颖颖对中国证券报记者说。 随着国内用电紧张局面缓和，电解铝价格高位回落。“电解铝日均产量回升，叠加国内发改委调控动力煤供应，电力成本下降，以及美联储发出加快收紧流动性信号，铝价出现大幅回撤。此外，国内下游企业难以向终端消费者完全转移成本，也进一步拖累了铝价。”张华伟说。 企业需做好风险管理 据了解，目前铝行业产业链条的定价机制从上游至下游逐步市场化定价：上游以年度长协价、月均价为主，下游以市场价、招标价为主。 “由于中游企业主要以赚取加工费为主要目的，而且基本都进行期货点价，所以受铝价波动影响较小。”王颖颖说，铝价“过山车”行情对终端企业影响较大。“由于价格传导至消费环节比较困难，终端生产企业承受了价格的大幅波动风险。” 王颖颖解释，例如杭州某汽车零配件企业，给国内某大型汽车生产商供应零部件，产品定价基本年初招标后一年内都不会变动，甚至部分企业连续几年都不会调价，盈亏平衡线在16000元/吨左右，因为前几年铝价一直在13000元-14000元/吨左右，表现比较平稳。当铝价此轮大涨后，如果没有提前在期货市场锁价，那么将会被动高价采购原料或者被迫延迟交货，等铝价回落后补足生产订单。 “9月、10月份铝价大幅冲高的时候，下游需求明显走弱，部分企业可以等待铝价回落后，重新采购补足生产订单。但是对于部分交货有严格时限要求的终端企业，可能要被迫承受亏损或者违约。”王颖颖说。 据了解，我国铝加工行业市场集中度较低，2020年产能前六大企业铝加工制品年产量均不超过全国总产量的5%。张华伟表示，国内形成规模的加工企业占比相对并不高，造成企业的议价能力不强。总体上，铝加工企业是价格的被动接受者，这就更加强了铝加工企业及时套保的必要性。 “受今年前三季度铝价快速上涨影响，大多数中小企业出现盈利下降，甚至亏损。随着四季度铝价大幅回落并持稳，铝加工企业整体盈利状况有所改善。”张华伟分析，受疫情、全球货币政策等因素影响，铝价后市仍面临着大幅波动的风险，建议下游企可以及时在期货、期权市场进行套期保值，此举将是保证企业稳健运营的有效手段。 “由于目前铝价回落，加工企业前期高价采购的原材料将面临贬值风险，如果不能有效对冲，也将摊薄自身利润水平。对于企业来说，可以在趋势行情中顺势而为，在震荡行情中根据自身风险点通过期货进行适当的风险对冲。”方正中期期货研究员胡彬建议。来源：中国证券报 标签： 铝价 （免费声明： 1、本网站中的文章（包括转贴文章）的版权仅归原作者所有，若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者，其版权归属以附带声明为准。 2、本网站转载于网络的资讯内容及文章，我们会尽可能注明出处，但不排除来源不明的情况。如果您觉得侵犯了您的权益，请通知我们更正。若未声明，则视为默许。由此而导致的任何法律争议和后果，本站不承担任何责任。 3、本网站所转载的资讯内容，仅代表作者本人的观点，与本网站立场无关。 4、如有问题可联系导航网编辑部，电话：010-88376188，电子邮件：bianjibu@） 文中内容、图片均来源于网络，如有版权问题请联系本站删除！