投资要点6月份挖掘机销量继续保持高速增长，预计全年工程机械销量保持较高水平，重点关注主机厂的利润弹性。根统计，2018年1-6月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品120123台，同比涨幅60.0%。6月单月，共计销售各类挖掘机械产品14188台，同比涨幅58.8%。6月份已进入传统淡季，在高基数的基础上，挖掘机销量仍保持50%以上的增速，显示下游需求依然强劲。我们认为，由于更换需求、劳动力成本上升驱动，本轮工程机械上行周期的持续性有望超越上一轮周期。中长期看，我国工程机械需求量有望进入高位震荡状态。此外，2017年主机厂在夯实资产质量方面进行的大量工作，有望在2018年表现出较强的利润弹性。建议重点关注工程机械板块利润的高增长带来的投资机会。重点推荐三一重工、徐工机械、柳工，持续推荐核心零部件供应商恒立液压。

　　工业机器人高速增长，多关节机器人首次成为国产主力。机器人直接受益于我国制造业升级带来的设备需求，持续高速增长。据统计，2017年我国工业机器人累计销售14.1万台，同比增长58.1%，增速创历史新高。其中，国产机器人销售3.78万台，同比增长29.8%。2017年国产多关节机器人达9.1万余台，同比增长66.6%；其中国产销售1.6万台，同比增长35.5%，首次成为首要机型。根据《中国制造2025》重点领域技术路线图的目标，2020、2025年保有量将达到80、180万台，复合增速为27.8%、22%，预计2018年产量将达到17万台左右，同比增长约30。机器人国产化率2020、2025年目标分别为50%与70%，关键零部件国产化率达到50%与80%，目前本体国产化率仅26.8%，核心零部件国产化率更低。替代空间广阔，未来国产化进程有望加速。工业机器人及自动化领域重点关注京山轻机、克来机电、埃斯顿、拓斯达。

　　国产半导体设备具备天时地利，微观层面进入逻辑验证期。以国内厂商为主导的大陆地区规划的26座晶圆厂投资超过1万亿，拉动超过7000亿设备需求，预计2018年设备需求超过110亿美元，同比增长38%。与此同时，国产设备产商已经具备分享本轮投资浪潮的能力，2017年北方华创和中微半导体的IC设备业务均已实现4亿元左右的收入，北方华创其28nm刻蚀、PVD、氧化、清洗等设备都已完成02专项结题，14nm设备进入验证阶段，目前长江存储已经有重复订货，公司28nmHM PVD已经成为中芯国际Baseline机台，18年有望销售放量。行业已经逐步进入订单兑现阶段，重点关注北方华创、至纯科技、晶盛机电，关注长川科技。

　　近期组合关注：北方华创、至纯科技、恒立液压、京山轻机、克来机电、弘亚数控、三一重工、中铁工业、柳工、众合科技。

　　风险提示：宏观经济风险；政策变动风险；固定资产投资低于预期。